5月中国经济数据解读②｜宏观调控标本兼治 攻坚高质量发展

图片来源/摄图网授权(shòuquán) ■中国经济时报(zhōngguójīngjìshíbào)记者 刘慧 国家统计局6月16日发布数据显示，5月份，全国居民消费价格(CPI)同比下降0.1%，全国工业(gōngyè)生产者出厂价格(PPI)同比下降3.3%。经济数据反映(fǎnyìng)出当前我国经济仍面临挑战(tiǎozhàn)。 接受中国经济时报记者采访的专家(zhuānjiā)表示，2025年下半年需强化“财政引领、货币协同、产业聚焦(jùjiāo)、改革突破”的政策组合，在力度、节奏和结构上精准把控。宏观调控向“标本兼治、均衡持续”的新范式转型(zhuǎnxíng)，调控的大方向聚焦于高质量发展和转型升级(shēngjí)。　 全球经济增长动能(dòngnéng)减弱 国家信息中心经济预测部发展战略和规划研究室副(fù)主任邹士年对中国经济时报记者表示，最新数据显示，我国经济在复杂环境中展现出显著韧性，但多重压力依然构成严峻挑战，主要体现在以下(yǐxià)方面(fāngmiàn)。 首先，外部环境(wàibùhuánjìng)恶化。全球经济增长动能减弱，主要经济体需求疲软对我国出口(chūkǒu)形成持续压制，我国对传统发达经济体出口仍(réng)显疲软。中美两国尽管达成阶段性关税“休战(xiūzhàn)”，但制造业PMI新出口订单指数仍处于收缩区间，显示外贸企业信心尚未(shàngwèi)完全恢复。其次，价格下行(xiàxíng)压力大。CPI连续4个月负增长(fùzēngzhǎng)，PPI连续第32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价格指数出现8个月来最大降幅，反映需求疲弱背景下企业定价能力下降。最后，楼市尚未企稳。1—5月房地产(fángdìchǎn)开发投资同比(tóngbǐ)下降10.7%，房地产投资成为固定资产投资最大拖累(tuōlěi)项。5月70个大中城市二手房销量总体呈现下降趋势，销售价格环比都在下降。 中国人民大学重阳金融(jīnróng)研究院院委、宏观研究部主任(zhǔrèn)蔡彤娟对(duì)中国经济时报记者表示(biǎoshì)，1—5月经济数据显示，内需不足与外部承压是两大核心矛盾(máodùn)。国际上，全球经济复苏乏力，外部需求不稳定，对我国出口造成一定压力。国内方面，经济长期积累的矛盾仍在显现，需求扩大内生动能尚需增强，1—5月消费增速5%(汽车、家电疲软)，民间投资(tóuzī)同比持平，经济回升向好的基础还(hái)需巩固(gǒnggù)。房地产市场仍处于调整期，房地产开发(kāifā)投资下降10.7%。制造业PMI连续两个月低于荣枯线(5月49.5%)。工业(gōngyè)生产者出厂价格同比下降3.3%，显示出一定的通缩压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力突出，私营企业利润下降1.5%，中小企业经营困难。　 下半年需强化财政政策(cáizhèngzhèngcè) 和货币政策(huòbìzhèngcè)等“组合拳” 针对全球经济增长动能减弱、国内内需不足等挑战，下半年政策“组合拳(zǔhéquán)”怎么打(dǎ)? 邹士年表示，下半年需强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破”的(de)政策组合，在(zài)力度、节奏和结构上精准把控。财政政策要(yào)更加积极有为。优化支出结构与节奏，加快三、四季度专项债拨付进度，确保实物工作量形成(xíngchéng)。财政资金(zījīn)要优先保障民生领域，并通过设备更新贷款贴息、消费补贴等(děng)杠杆撬动社会资本。做好化债与增长的动态平衡，利用6万亿元债务(zhàiwù)置换计划(jìhuà)降低地方付息压力，置换出的资金定向用于保障房、城中村改造等民生工程，避免“一刀切”限制必要投资。 “货币政策要适度宽松，协同财政发力。”邹士年(nián)表示，通过降准降息提供流动性，在政府(zhèngfǔ)债发行高峰实施适度的(de)降准、降息，降低实体经济融资成本。维持合理的M2增速，确保社融增速与名义GDP匹配。结构性(jiégòuxìng)工具(gōngjù)要精准(jīngzhǔn)滴灌，对科技创新、绿色转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对人工智能、工业机器人等新质生产力领域的信贷投放。 “产业政策与消费政策要新旧动能(dòngnéng)协同发力。”邹士年表示，同时(tóngshí)扩围“两新”政策，继续扩大消费品补贴范围，提高补贴力度和便利性。强化创新驱动，加大“揭榜挂帅”政策实施力度，在生物制造、量子产业、具身智能等未来产业突破技术瓶颈。房地产政策要从供需两端综合施策。需求(xūqiú)侧全面松绑(sōngbǎng)，落实好“四个取消、四个降低、两个增加”;供给(gōngjǐ)侧改革攻坚，利用房价(fángjià)低位窗口期，由政府收储商品房转化为保障(bǎozhàng)房。扎实有序推动房地产行业转型，加快构建房地产发展新模式(móshì)。 蔡彤娟表示，下半年需要继续实施积极有为的宏观政策(hóngguānzhèngcè)，加大逆周期调节力度(lìdù)。政策力度上，广义赤字率可能维持在(zài)较(jiào)高水平，未来连续几年都会有至少上万亿元的超长期特别(tèbié)国债，广义赤字率或位于7%甚至8%以上。政策节奏上，需根据经济形势动态调整，既要保持政策的连续性和稳定性，又要适时适度预调微调。 在蔡彤娟看来，政策“组合拳”应包括几个方面。财政政策要更加积极有效，加大对基础设施建设、科技创新、民生保障等(děng)领域的(de)投入，通过减税降费等措施减轻企业(qǐyè)负担。货币政策要适度宽松，维持流动性合理(hélǐ)充裕，降低企业融资(róngzī)成本，支持实体经济发展。产业政策要聚焦转型(zhuǎnxíng)升级，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，培育壮大新兴产业。消费政策要持续发力，通过以旧换新等方式(fāngshì)刺激消费，扩大内需市场。 宏观调控(hóngguāntiáokòng)向“标本兼治、 均衡(jūnhéng)持续”的新范式转型 面对中长期结构性挑战，如何把握宏观调控的大方向?邹士年表示，宏观调控需超越传统逆周期(zhōuqī)思维，向“标本兼治、均衡(jūnhéng)持续”的新范式转型(zhuǎnxíng)。 首先，逆周期(zhōuqī)与(yǔ)跨周期调节并重。短期“对冲”与长期“转型(zhuǎnxíng)”结合，在实施扩张性政策的同时，确保(quèbǎo)资金投向符合现代化产业体系建设方向。稳定政策预期，明确财政货币宽松周期，避免政策“急转弯”，通过预期管理增强市场信心。 其次(qícì)，精准施策破解深层矛盾。聚焦房地产根本性改革，除短期救助政策外，需推动土地财政(cáizhèng)转型、房地产税(shuì)试点、REITs市场建设等长效机制。差异化管理地方债务，允许经济增长(zēngzhǎng)潜力大的地区适度增加杠杆。对债务高风险(gāofēngxiǎn)地区，通过资产证券化、特许经营转让等方式盘活存量资产。 再次，通过结构性改革激活(jīhuó)新动能。加强财税体制改革，全面推进零基预算改革，打破支出固化(gùhuà)格局。探索税制(shuìzhì)绿色化转型。加快统一大市场(shìchǎng)建设，整顿地方保护、低价恶性竞争等市场秩序乱象，遏制平台经济无序价格战，为优质企业创造良性竞争环境。 最后，实现开放与安全的动态平衡。加大制度型开放升级，主动扩大(kuòdà)自贸试验区压力测试，深化CPTPP/DEPA规则对接。产业要“强基韧链”，针对“卡脖子”环节(huánjié)设立专项(zhuānxiàng)攻关(gōngguān)基金，利用“一带一路”市场多元化机遇，优化全球产业链布局。 蔡彤娟表示，未来宏观调控的大方向应聚焦于高质量发展和(hé)转型升级。一方面，要坚持以人民为中心的发展思想(sīxiǎng)，着力保障和改善(gǎishàn)民生，增强消费对经济(jīngjì)发展的基础性作用。另一方面，加快构建新发展格局(géjú)，推动(tuīdòng)经济结构调整和转型升级，提高经济发展的质量和效益。宏观政策应更加注重精准发力，既要关注短期经济波动，又要着眼于中长期发展目标，实现稳增长与促转型的动态平衡。同时，要统筹国内(guónèi)经济工作和国际经贸斗争(dòuzhēng)，坚定不移办好自己的事，提升我国经济的韧性和竞争力。 总 监 制丨(gǔn)王列军 车海刚 监(jiān) 制丨陈 波 王 彧 杨玉洋 主 编丨毛晶慧 编 辑(jí)丨邹 朵